星能资产：从SDR权重看中国投资发展

近日，国际货币基金组织(IMF)对特别提款权(SDR)定期审查结束，这是人民币加入SDR后首次审查。值得关注的是，人民币权重由10.92%上调至12.28%（升幅1.36个百分点），调整后人民币权重仍保持第三位。央行表示，中国改革开放的信心和意志不会动摇，将始终坚持扩大高水平对外开放。

1、什么是SDR？

特别提款权（special drawing right，SDR）是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记帐单位，亦称“纸黄金（Paper Gold）”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权（SDR）。

简单来说SDR可以看作国际货币基金组织为参与国发放的信用白条，假设我国拥有10亿SDR，这时我国与俄罗斯进行交易，贸易额度是5亿。这时我国有两个选择，一是从外汇储备里拿5亿出来一次性和俄罗斯结清（5亿现金卢布），而另一个方式就是向国际货币基金组织提出申请，用相应的人民币去兑换SDR，由国际货币基金组织帮助我们进行结算。从这次俄乌战争来看，保持足够的现金外汇是非常重要的事情，那么这个时候SDR就显得非常重要了。

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2、SDR高权重带来的影响

由上可知，SDR可以被简单的看作一个国际支付信用工具，那么增加SDR权重就可以看作我们国家的外汇支付信用提升了，实际上是对我国外汇储备的利好。

从图中就可以看出，SDR在我国外汇储备资产表中就是以资产的形式存在的。

短期来看，人民币的SDR权重提高并不会立刻产生实际影响，但是从长期来看，随着人民币SDR权重提高将会有更多国家增加人民币储备，投资人民币计价资产。这会对中国百姓生活带来几方面的影响，首先是可能有更多境外金融、期货、贵金属产品以人民币计价，中国百姓再不用担心汇率差，盈利将更加容易；其次是随着各国央行的人民币储备增加，各国商业银行和金融机构也会跟进增持人民币，中国老百姓到这些国家银兑将更加便利。

而近期人民币贬值，其实是在浮动空间之内的，这一现象推动了我国的出口贸易，保证国家经济稳定发展。从长期来看，在疫情逐渐缓和的将来，随着生产经营的逐渐回复，那么内需和投资量也会逐渐趋于正常，从而使得人民币汇率逐渐回升，进一步促进国内经济发展。因此人民币的SDR权重增加其实是对人民币长期增值的信号，也是对人民币在国际经济中担当更加重要角色的认可。

3、对中国的投资有什么影响

随着外国资本手中的人民币增加，会有更多离岸市场的人民币回流国内市场，国内金融、房地产市场更容易增强。那么对于投资人来说也是有好处的，首先是外资流入我国二级市场增加活跃度，这变相增加了一级市场的活跃，会使得优质标的收获更高的IPO价格。其次，海外优质项目可以以人民币计价方式出现在投资人面前，投资人会获得更多的投资机会。

综上所述，人民币SDR权重增加在长期来看，对我国经济是利好信号，意味着人民币的进一步国际化，也意味着我国在国际经济大循环中更加游刃有余。也意味着投资人的投资环境也将更加优化。